Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA), 24 Eylül 2026 tarihinde Avrupa Komisyonu’nun Kripto Varlık Piyasaları Tüzüğü’nün (MiCA) gözden geçirilmesine yönelik istişaresine verdiği yanıtı yayımladı. EBA, MiCA’nın Avrupa Birliği’nde kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturduğunu ancak yeni ürün ve iş modellerinin ortaya çıkması nedeniyle belirli alanlarda düzenlemelerin güçlendirilmesi gerektiğini belirtti. Çoklu İhraççı Stablecoinler İçin Daha Güçlü Kurallar EBA’nın öncelikli konularından biri, aynı stablecoinin Avrupa Birliği içinde ve üçüncü ülkelerde farklı kuruluşlar tarafından ihraç edildiği çoklu ihraççı modelleri oldu. EBA, özellikle üçüncü ülke bağlantılı bu yapıların önemli düzeyde riskler doğurabileceğini belirterek Avrupa Komisyonuna MiCA çerçevesinin bu alanda güçlendirilmesini tavsiye etti. Stablecoin ihraççılarının rezervlerinin belirli bölümünü banka mevduatı olarak tutmasına ilişkin mevcut kuralların da etkin risk yönetimi korunarak yeniden değerlendirilmesi önerildi. Kripto Varlıkların Sınıflandırılması Netleştirilmeli EBA’ya göre mevcut uygulamada en önemli sorunlardan biri, bir kripto varlığın MiCA mı yoksa başka bir Avrupa finans mevzuatı mı kapsamında olduğunun belirlenmesidir . Sınıflandırmaya ilişkin belirsizliklerin şirketler açısından gereksiz maliyet ve gecikmeler oluşturduğunu, yeni ürünlerin piyasaya sunulmasını zorlaştırdığını belirten EBA, MiCA’nın kapsam ve tanımlarının daha açık hale getirilmesini istedi. Kripto Borç Verme Faaliyetleri Düzenlenebilir EBA’nın dikkat çeken önerilerinden biri de şu anda MiCA’nın doğrudan kapsamına girmeyen kripto varlık borç verme ve borç alma faaliyetlerinin düzenlenmesi oldu. Otorite, tüketicilere yönelik riskler nedeniyle bu faaliyetlerin düzenleme alanına alınmasını önerirken, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşterilerini merkeziyetsiz finans borç verme protokollerine yönlendirdiği veya bu protokollere erişim sağladığı durumların da değerlendirilmesini istedi. Bu yaklaşım, MiCA’nın gelecekte merkeziyetsiz finansla bağlantı kuran merkezi hizmet sağlayıcıları da daha yakından kapsayabileceğine işaret ediyor. KVHS’ler İçin Raporlama Sistemi Gözden Geçirilecek EBA ayrıca kripto varlık ihraççıları ve kripto varlık hizmet sağlayıcılarının düzenleyici kurumlara sunduğu verilerin gözetim ve risk takibini daha etkin destekleyecek biçimde yeniden ele alınmasını tavsiye etti. Bu öneri, Avrupa’daki kripto düzenlemesinin yalnızca faaliyet izni verilmesine değil, faaliyet sonrasında sürekli veri toplama, risk izleme ve denetime daha fazla ağırlık vereceğini gösteriyor. MiCA Kapsamında 39 Elektronik Para Tokenı, Henüz Hiç Varlığa Dayalı Token Yok EBA açıklamasında Avrupa’daki stablecoin piyasasının mevcut durumuna ilişkin dikkat çekici bir veri de paylaştı. 1 Eylül 2026 itibarıyla MiCA kapsamında 39 elektronik para tokenı (EMT) ihraç edildi. Buna karşılık MiCA kapsamında henüz hiçbir varlığa dayalı token (ART) yetkilendirilmedi. Bu tablo, Avrupa’daki düzenlenmiş stablecoin piyasasının şu aşamada esas olarak tek bir resmî para biriminin değerini takip eden elektronik para tokenları üzerinden geliştiğini gösteriyor. MiCA’da İkinci Aşama Başlıyor EBA’nın önerileri MiCA’nın yürürlükten kaldırılması veya baştan yazılması anlamına gelmiyor. Otorite, mevcut yapının genel olarak işlevsel olduğunu ancak çoklu ihraççı stablecoinler, kripto kredileri, DeFi bağlantıları, sınıflandırma ve raporlama gibi alanlarda hedefli değişikliklere ihtiyaç bulunduğunu değerlendiriyor. MiCA’nın uygulanmaya başlamasından yaklaşık iki yıl sonra Avrupa’daki düzenleyici tartışmanın da yön değiştirdiği görülüyor. Artık temel soru yalnızca kripto şirketlerinin nasıl yetkilendirileceği değil; yeni ürünlerin, stablecoin modellerinin ve merkeziyetsiz finansla bağlantılı faaliyetlerin mevcut düzenleyici yapıya nasıl dahil edileceğidir . Kaynak: Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA), The EBA identifies priorities for the review of MiCA , 24 Eylül 2026.